（转自：MBMC美顺）配资专业在线炒股配资
摩根大通(JPMorgan)策略分析师表示，那些希望分散投资、避免扎堆持有美国科技股的投资者，应该将目光投向新兴市场。
由MislavMatejka领导的摩根大通股票策略团队在周一致客户的报告中称，新兴市场股票自2021年以来表现较发达市场同类股票落后40%，如今该团队已将其评级上调至增持，即持看涨立场。上周，美国银行(BankofAmerica)策略分析师告诉客户，新兴市场股票可能会推动下一轮牛市。
今年以来，iShares新兴市场ETF已上涨10%，相比之下标普500指数的涨幅为1%。
中国科技股是摩根大通策略分析师的首选。今年香港恒生指数上涨16%。
Matejka及其同事表示：“尽管腾讯(Tencent)和阿里巴巴(Alibaba)等主要公司的利润未能点燃投资者的乐观情绪，但我们认为，近期的疲软可能是一个机会，特别是对那些希望继续分散投资、摆脱拥挤的美国科技股仓位的投资者而言。”
摩根大通策略分析师在2025年第一季度将该资产类别的建议上调至中性后，在一系列驱动因素的鼓舞下，对这些股票采取了更为积极的立场。
其中最主要的因素是关税战不确定性的缓解。尽管承认美国和中国之间最近达成的协议不太可能是最后的进展，但摩根大通的团队表示，他们相信市场最糟糕的时期已经过去，不利因素已经减弱。目前美国对其所有贸易伙伴征收的实际关税税率估计在12%-14%之间；这一水平仍然令华尔街一些人士感到担忧。
第二个催化剂是美元相对疲软，预计疲软趋势将持续到2025年底。传统上，新兴市场与美元呈负相关（原因是这些国家的大宗商品敞口以及以美元计价的高额债务状况），而新兴市场股票多年来的表现不佳至少部分归因于美元的强势。
尽管目前美国债券收益率在较高水平徘徊，且减税法案与高额赤字同时出现，但摩根大通认为，如果夏季硬数据与本已疲软的软数据趋于一致，美联储(FederalReserve)的立场可能变得更加偏宽松。从历史上看，新兴市场在利率下降和美联储立场偏宽松的背景下往往表现良好。
他们补充说，国内经济活动一段时间以来一直低迷，因此“动物精神”的任何复苏都将迅速带来上行潜力。该行刚刚将其对中国2025年国内生产总值的预测上调至4.8%；上周高盛已经采取了类似行动。
中国10年期国债收益率自2023年1月接近3%的水平以来一直在下降，但在过去六周一直在1.7%左右的窄幅区间内波动。如果中国债券收益率停止下跌，这意味着经济增长预期也已停止下滑，从而为买入股票的理论提供支撑。
这些策略分析师表示，尽管通常而言，估值并不是市场表现的可靠驱动因素，但新兴市场12倍的预期市盈率——一种常用于评估股票的估值指标——显示其估值非常之低。与发达市场的19倍估值相比尤其如此，这反映出全球投资者在新兴市场的仓位不足。
摩根大通在新兴市场中推荐的敞口是那些国内敞口较高的经济体配资专业在线炒股配资，如印度和巴西，以及那些拥有独特增长驱动因素的经济体，如智利和韩国。
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